Бір доллар үшін 600 ТЕЕЕ: Неліктен қазақстандықтарға дайындық — экономисттің көзқарасы

Неліктен ТЕЕЕ әлсіз: ақша ақша мен импортты ұлғайту

Тегінің әлсіздіктің негізгі факторы — инфляция — бұл экономикадағы ақша көлемінің артуымен байланысты. Чукин атап өткендей, ақша массасының өсуі нақты өндірістік қуаттылықтан асып түсті. Ақша экономикаға ұлттық қордан ақша аудару арқылы, бірақ ішкі өндірісте берілмеген, бірақ шикізат жалдауға, негізінен мұнай сатудан түседі.

Сонымен қатар, бұл ағым несиелеуге байланысты жақсартылады — банктер айналысқа қаражат бөліп, айналысқа белсенді түрде басталады.

Чукиннің саны:

• Өткен жылы Қазақстанның ЖІӨ өткен жылы номиналда 15% -ға өсті — 119-дан 137 триллион теңгеге дейін.

• Нақты өсім ескеріледі, инфляция 4,8% құрайды.

• Ақша массасы (M3) 19,2% -ға өсті — 38-ден 45 трлн теңгеге дейін.

Мұндай айырмашылықтар ішкі сұраныстың өсуіне әкеледі, онда жергілікті өндіріс жеңе алмайды. Осылайша, импортталатын тауарларға қызығушылық ұлғайды және ақшалай өсуге деген сұранысқа ие болды.

Ақша жеткіліксіз — және оның бағасы артып келеді.

Курстың жаңа дәлізі: бір долларға 600 дана, қиял емес, бірақ есептеу

Сарапшылардың пікірінше, тренд құрылымы болды: 540 қателік бағыты бойынша доллардың тегіс қозғалысы жаңа стандартқа айналуда. Егер ішкі экономикалық жағдайлар өзгермесе, 2027 жылға қарай доллар 600 дән брендіне жете алады.

Жыл сайын доллар көлемінде 6-8% қосады — бұл жылына шамамен 40-50 теңге, деді Чукин.

Сондай-ақ, экономист те ешкім бидің нақты нүктесін болжай алмайды, бірақ тренд айқын. Әдетте, Тегге жыл басында күшейтіледі, бірақ тұтастай алғанда, оның құны төмендеді: 2025 жылы инфляция 11-12% -ға көп болады, бұл түзету коэффициентіне шамамен 4% -ға жуық мөлшерлеме 0,4 құрайды.

Растау кестесі: Курс инфляцияны жалғастырмайды

Clear үшін Чукин үш жолмен диаграмма ұсынады:

• Жасыл сызық — жинақталған инфляция (CPI)

• Жасыл жол — ақша массасы (M3)

• Қызыл жол — доллардың кумулятивті өсуі (FX)

2016 жылдың қаңтарынан 2025 жылдың шілдесіне дейін:

• Ақша массасы 2,5 еседен астам өсті

• Инфляция — 2 еседен сәл артық

• Айырбастау бағамы аз

Бұл, сарапшылардың пікірінше, курстың инфляция және валюталық процестермен айналыспайтынын көрсетеді.

Тегінің осалдығының басқа себептері

Инфляция мен ақшаға қосымша, тег әлсірейтін кейбір факторлар бар:

• Brent маркалы мұнайға жеңілдік баррельге 60 долларға дейін

• Транзакцияның балансын импорттау және азайту

• Елорданың ағынын жеңу Ағыннан шығады — төлем балансы минусқа түседі

• Батыс жағдайындағы үлкен бағдарламалар көп ақша массасын арттырады

• «Өрліктендіру» саясатын жалғастыру — елден долларларды итеру

Қазақстанның валюта нарығы: нәзіктік және дүрбелең қаупі

Чукиннің айтуынша, елдің валюта нарығы тербелістерге өте сезімтал:

• Сатудың негізгі көлемі 30 компанияға жеткізілді

• Егер олар доллар ұстап тұра бастаса, «ставка бірден жүгіруге жауап берді

• Тіпті ұлттық банктің кішкентай араласуы (мысалы — 100 миллион доллар) трендті уақытша кеңейте алады.

Ұлттық Банк шыңдарды босата алады, еркін курстың қағидаларын бұзбай, сарапшылар сенеді.

Максималды және ағымдағы тарихи маңызы

2025 жылы 30 шілдеде Қазақстандағы доллардан бірінші рет 550 жасау. Бұл Ұлттық банктің араласуына мәжбүрлейді, ал курс төмендейді 546.36 жасау. Бірақ бұл тіпті бұл жоғары деңгей.

? 2025 жылы 6 тамызда:

• Ұлттық банктің ресми курсы — 537.53 жасау

• Birzer KASE курсы — 536.58 жасау

• Биржадағы курс — шамамен 540.10

Премьер-Министрдің бірінші орынбасары Роман Скляр курстың қайтып оралғанына сенімді болғанымен, экономистердің сенімді екеніне сенімді болғанымен, экономистер сенімді болды, ал бұлыңғырлықты, бұл бірінші кезекте тереңірек болды.